Excédent brut d'exploitation
L'excédent brut d'exploitation (EBE) est le solde de gestion qui mesure la rentabilité générée par l'activité courante d'une entreprise, obtenu en retranchant de la valeur ajoutée, augmentée des subventions d'exploitation, les impôts et taxes et les charges de personnel, avant amortissements, charges financières et impôt sur les bénéfices.
Comment ça marche
L'EBE isole ce que produit l'exploitation elle-même, indépendamment des choix de financement, de la politique d'amortissement et de la fiscalité. C'est pour cette raison qu'il sert de base à l'évaluation d'un fonds : il décrit l'affaire, pas la situation personnelle de son propriétaire.
En évaluation, on utilise l'EBE retraité. Les retraitements les plus courants portent sur la rémunération du dirigeant ramenée à un niveau de marché, sur l'introduction d'un loyer normatif quand l'exploitant occupe des murs qui lui appartiennent, sur les charges personnelles logées dans l'entreprise et sur les éléments non récurrents.
Un EBE négatif signale une exploitation qui ne couvre pas ses charges courantes. Dans ce cas, la valeur du fonds tend vers la valeur du droit au bail et du matériel, pas au-delà.
Ce que ça change pour vous
Pour un cédant, l'EBE est le chiffre que regarde un repreneur averti et son banquier. Il détermine la capacité de remboursement, donc le montant finançable, donc le prix atteignable.
Pour un repreneur, il permet de tester la faisabilité de l'opération : l'EBE retraité doit couvrir l'annuité d'emprunt, la rémunération du repreneur et un volant d'investissement. S'il ne le fait pas, le prix est trop élevé quel que soit le discours sur le potentiel.
À ne pas confondre avec
Le résultat d'exploitation : il est obtenu après dotations aux amortissements et provisions.
Le résultat net : il intègre en outre le financier, l'exceptionnel et l'impôt.
La marge commerciale : elle ne prend en compte que l'écart entre les ventes de marchandises et leur coût d'achat.
Questions fréquentes
Comment calculer mon EBE à partir de mon bilan ? Il se lit dans le compte de résultat : valeur ajoutée, plus subventions d'exploitation, moins impôts et taxes, moins charges de personnel. Votre expert-comptable peut l'établir sur plusieurs exercices en une page.
Pourquoi retraiter ma rémunération ? Parce qu'un repreneur ne se rémunérera pas comme vous. On ramène la rémunération à ce que coûterait un dirigeant de marché pour comparer des affaires entre elles.
Un EBE en hausse suffit-il à justifier un prix élevé ? Non. Il faut vérifier que la hausse est durable, qu'elle ne repose pas sur un événement ponctuel et qu'elle n'a pas été obtenue en différant des dépenses nécessaires (entretien, renouvellement du matériel).