Fonds de roulement
Le fonds de roulement est l'excédent des ressources stables d'une entreprise (capitaux propres et dettes à long et moyen terme) sur ses emplois stables (immobilisations), c'est-à-dire la part des financements durables disponible pour financer le cycle d'exploitation.
Comment ça marche
Le fonds de roulement se calcule à partir du bilan : ressources stables moins actif immobilisé.
Il ne se lit jamais seul, mais face au besoin en fonds de roulement (BFR). Le BFR mesure l'argent immobilisé par le cycle d'exploitation : stocks et créances clients, diminués des dettes fournisseurs et des dettes fiscales et sociales d'exploitation. Un commerce payé comptant par ses clients et qui règle ses fournisseurs à terme peut avoir un BFR négatif.
La relation entre les trois notions est mécanique : trésorerie nette égale fonds de roulement moins BFR. Un BFR qui augmente plus vite que le fonds de roulement fait fondre la trésorerie.
Ce que ça change pour vous
Pour un repreneur de fonds de commerce, le piège est le BFR de démarrage. La cession porte sur le fonds, pas sur les créances et les dettes du cédant. Vous démarrez sans crédit fournisseur acquis : un fournisseur peut exiger d'un nouveau client un paiement comptant ou des garanties. Il faut en outre financer le stock repris et les premières charges avant que les encaissements ne prennent le relais. Ce besoin doit figurer dans le plan de financement du business plan et être couvert par l'apport ou le prêt professionnel.
Pour un acquéreur de parts de société, le fonds de roulement et le BFR font partie du périmètre repris : ils entrent dans le calcul du prix et dans les ajustements prévus à la date de cession.
Pour un exploitant en place, suivre le BFR permet d'anticiper les tensions liées à la saisonnalité et aux achats de début de saison.
À ne pas confondre avec
Le fonds de commerce : malgré le mot commun, il désigne l'ensemble des éléments d'exploitation (clientèle, bail, enseigne, matériel), pas un agrégat financier.
Questions fréquentes
Mon commerce est bénéficiaire, pourquoi mon compte bancaire est-il toujours tendu ? Souvent parce que le BFR absorbe les bénéfices : stock en hausse, fournisseurs payés plus vite, remboursement du capital des emprunts. Le résultat comptable et la trésorerie ne bougent pas au même rythme.
Combien prévoir en BFR pour reprendre un commerce ? Il se calcule au cas par cas, à partir du stock nécessaire, des conditions obtenues des fournisseurs et du calendrier d'encaissement. Il n'existe pas de pourcentage type.
Un BFR négatif est-il une bonne nouvelle ? Il signifie que l'exploitation finance sa propre trésorerie. Mais si l'activité baisse, ce mécanisme s'inverse et la trésorerie diminue rapidement : c'est un avantage à surveiller, pas une garantie.